格力空調內部人員透露說，6月份開始空調高效節能補貼會取消，我們認為去年同期已經預演了補貼減少對銷售的影響效應，補貼變化帶來的消費波動會在短期1-2 個月消化完成，畢竟空調消費屬于理性消費，不會因為補貼而在4—5月引發多少消費提前釋放。

　　我們更看重的是空調消費更趨向于節能，變頻產品比率的快速增加等明顯帶動了產品均價的提升，對相關上市公司二季度的利潤率將起到很好的向上拉動作用。

　　我們繼續看好格力電器。這個月底定頻空調高能效補貼取消后，將有利于變頻空調的應用比率上升，有利于三花股份的電子膨脹閥產品的快速成長。近期家電當中的偏小市值股價出現了較大幅度的回調，主要是由于估值偏高，其次在今年原材料成本居于高位及人民幣升值加快的情況下，市場擔心規模較小的公司抗風險能力差，形成較大的估值壓力。

　　老板電器上周五反彈則主要是由于分紅公告10轉6股的因素。我們認為等待合理的股價安全邊際后可適當增加配置。品種選擇包括華帝股份、萬和電氣、三花股份等。最新數據跟蹤：空調行業4月份內銷665萬臺，同比增長36%，出口674萬臺，同比增長25%。其中格力電器4月份內銷增速達到68%，超出我們之前的預期。