空調行業持續了兩年的節能惠民政策有可能在今年5月底終止，市場不乏對空調行業在政策終止后出現下滑的擔憂。本報告著重從空調市場歷史數據的角度出發，分析節能惠民政策的終止對空調行業的影響。

　　通過對歷史數據的解讀，我們發現空調市場對政策的依賴性正在不斷減弱。享受節能惠民補貼的新定頻1級和2級的市場零售量占比不斷下滑，從2010年6月份的46.8%下降到2011年3月份的34.6%;

　　空調生產企業對政策的變化應對非常積極，在歷次政策調整前后，都對市場的變化提前做了準備。2010年6月份以后，針對政策有可能終止的預期，空調企業已經將發展的重心逐漸轉移到變頻空調上，變頻空調的零售量占比從2010年6月份的24.9%上升到2011年3月份的48.1%;

　　節能惠民政策取消后，定頻空調的政策補貼將還原到價格中，2011年下半年仍有提價可能;

　　經過我們測算，在假設原先享受補貼的定頻空調減少30%的情況下，空調的內銷增速仍能維持9%的同比增長，考慮出口，全行業2011年仍能實現13%的同比增速。